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机械龙头4000亿授信背后:保守销售加大融资须要?

文章出处: 人气:发表时间:2020-11-14
依据上市公司年报,2011年三一重工全年完成营业收入507.76亿元,同比增长49.54%,但同期应收账款则高达113.05亿,较2010年年底的57.28亿激增了97.36%。2012年第一季度,其应收账款较年终增长达78%。与此同时,徐工机械[14.34 0.28% 股吧 研报]去年年末的应收账款为97.72亿元,同比增长148.36%。,截至2012年一季度末,徐工应收账款为132.29亿,较年终增长35.38%。
对此,中联重科董事长助理刘鹏飞回应称,这只是授信额度的央求,跟融资是两个概念,中联重科并没有出现财务危机,央求1400亿的授信额度是公司实力和信誉的表现。
现金流情况异样不容悲观,2011年年报显示,相比于上年度该目的的变化情况,三一重工和徐工机械现金流量净额增长率分别为-66.23%、-397.62%,在最新一季报中,三一重工运营流动产生的现金流为-43.89亿元,而中联重科与徐工机械运营性现金流均为-14.4亿元。
随着工程机械行业“低首付”、“零首付”、“变相提价”等非感性促销手腕的出现,资金成绩已经成为业内公开的话题,包括三一重工[14.30 0.78% 股吧 研报]、中联重科、徐工在内的工程机械行业龙头企业都面临着高企的应收账款规模,向银行央求信誉(授信)及融资业务已经成为企业普遍的行为。
中联重科董事会秘书申柯示意,公司央求授信额度的数量,一是要思考到银行授信具备肯定额度的积淀及境外业务中能够双倍利用授信额度的情况,二是要思考企业的竞争实力及品牌知名度。
业内剖析以为,行业销售收入在上季度逆势反弹之后快速上涨,阐明2011年四季度的反弹并非得益于供需关系的改善,而缘于厂家采取了强烈的销售手腕。2012年第一季度的快速上涨既是行业情势持续偏冷的反映,也是上年末极其行销的遗留结果。
此外,徐工、柳工也均向股东大会提出类似央求,额度分别为500亿、960亿。

在“低首付”、“零首付”、“变相提价”等非感性促销手腕刺激之下,应收账款激增,现金流紧张在整个工程机械行业已经更加显现。
材料显示,2012年一季度,工程机械行业销售收入1300亿元左右,同比降落近6个百分点,较上季度降落的幅度达11%;利润总额近130亿元,同季度相比上涨31亿元,较上季度降落12个亿。
1400亿授信
目前,国内工程机械销售次要以融资租赁和银行按揭为主,客户需求支付20%~30%的首付款方可提取设施。但是随着市场竞争的日益强烈,“零首付”的按揭在2011年成为最疯狂的销售形式,包括工程机械行业龙头企业在内的少数厂家采取了这种销售形式。
华泰联结证券剖析以为,2012年一季度工程机械行业仍然处于景气下滑的趋向中,因为遭到须要端和老本端的两头挤压,毛利率程度创历史新低,因为大量采取金融杠杆的模式停止销售,局部公司甚至采取零首付的销售策略,行业应收账款仍处于高位,现金状况仍不悲观。

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在工程机械行业通行的销售融资形式所导致的资金压力下,企业纷纷向银行央求大额信誉授信及融资业务。

机械龙头4000亿授信背后:保守销售加大融资须要

依据中联重科公告称,其向银行央求信誉(授信)及融资业务,总规模达1400亿元,包括活动资金贷款、按揭业务、融资租赁、各类保函等银行相干业务。

6月4日,中联重科[10.70 1.13% 股吧 研报]发布公告称,联合2012年度公司业务融资须要,公司拟向无关银行央求信誉(授信)及融资业务,总规模不超过1400亿元。但是,1400亿的授信额度已经远远高出中联重科821亿元人民币的市值。
保守销售诱因
2012年3月,三一重工发布公告称,为实现运营指标,依据年度资金预算,公司拟向无关银行央求2012年度授信额度,包括:贷款、信誉证、承兑汇票、保函担保、办理按揭等银行相干业务。授信总规模为1368亿元,其中:综合授信额度850亿元,按揭授信额度518亿元。
上述剖析人士以为,这反映公司在售出大量机械产品后并没有收到相应的真金白银。公司出现这种情况,与其保守的销售策略无关。低首付的融资租赁形式协助中联重科迅速扩展了市场,提高了营业收入,但同时也加剧了公司现金流的紧张状况。
中信建投证券投资顾问王博以为,中联重科之所以要停止如此规模的授信央求,实质上是因为公司现金流趋紧,公司要持续拓展市场,需补充肯定的现金流。
近两年,随同着密集的地产调控政策,工程机械企业上游客户的运营状况恶化,这一方面导致上游客户对机械产品的须要减弱,另一方面也添加了融资租赁形式下公司大量应收账款的危险。在这种情况,公司要想持续保持营收和利润的高速增长,就只能间断保守的销售策略,经过就义现金流来拓展市场。
据本报记者了解,2012年3月,三一重工也曾发布公告,拟向无关银行央求2012年度授信额度,授信总规模为1368亿元。此外,徐工、柳工[13.20 0.38% 股吧 研报]也均向股东大会提出类似央求,额度分别为500亿、960亿。至此四大工程机械企业合计将获得超过4000亿的银行授信。
中联重科董秘办相干人士对本报记者示意,向银行获取授信做法的不止中联重科一家,这跟工程机械行业自身的销售形式无关系。
记者查阅中联重科年报发现,2011年公司完成主营业务收入约463亿元,较2010年的321亿元增长了44%,而同期应收账款则由69亿元增长到116亿元,涨幅达到68%,占主营业务收入的比重也提高到了25.17%。与此同时,公司的现金流也出现负值。

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